美領導人(rén)大(dà)阪會晤結果爲(wéi / wèi)中性偏好，雖然美方暫緩對3500億美元進口商品加征關稅，但前提是(shì)要(yào / yāo)求中方大(dà)量進口美食品及農産品。重啓貿易磋商是(shì)雙方共同的(de)願望。從全求棉花供需、外圍市場環境以(yǐ)及特朗普政府全球樹敵來(lái)看，8月底前ICE主力或仍将在(zài)65-70美分/磅廂體内“探底摸高”，即使階段性上(shàng)破70，多頭、基金守住的(de)難度也(yě)不(bù)小。

不(bù)過，比較看好2019/20年度全球棉花市場，ICE回75甚至80美分/磅的(de)希望比較大(dà)：

其一(yī / yì ／yí)、北半球三大(dà)産棉區棉花種植面積、長勢都不(bù)理想，低于(yú)預期。

1、印度棉區問題很嚴重。印度棉花協會統計，截至6月25日，印度2019年棉花播種隻完成了(le／liǎo)15%，去年同期則達到(dào)90%。由于(yú)季風雨前景不(bù)明，印度新棉還有85%沒有播種，因此預測新年度産量十分困難，其中古吉拉特邦、馬哈拉什特拉邦和(hé / huò)中央邦可能要(yào / yāo)大(dà)面積改種其他(tā)作物；

2、美國(guó)棉花播種面積下滑，低于(yú)預期。據美國(guó)農業部報告，2019年美國(guó)棉花實播面積爲(wéi / wèi)1372萬英畝，同比減少2.7%，其中皮馬棉面積爲(wéi / wèi)27.5萬英畝，同比減少9.9%；

3、中國(guó)新疆棉區棉花長勢同期偏弱。據調查，6月中下旬以(yǐ)來(lái)受強降雨、積溫偏低、極端天汽的(de)影響、阿克蘇、庫爾勒等南疆地(dì / de)區棉花長勢不(bù)樂觀，各項生長發育指标仍略滞後于(yú)去年同期，明顯滞後于(yú)曆年同期；平均株高、果枝數和(hé / huò)蕾數同比較差；

其二、全球各國(guó)貨币政策面臨大(dà)調整，寬松、通脹或成主基調，商品期貨被上(shàng)漲。近期美國(guó)的(de)經濟數據持續走弱，包括耐用品訂單和(hé / huò)初請失業金人(rén)數均未達到(dào)預期，市場對于(yú)7月降息的(de)預期爲(wéi / wèi)100%，降息50個(gè)基點的(de)預期已經不(bù)足20%。上(shàng)周美聯儲主席鮑威爾和(hé / huò)美聯儲聖路易斯聯儲主席布拉德暗示将在(zài)7月降息25個(gè)基點。在(zài)歐盟、澳大(dà)利亞、日韓等發達國(guó)家相繼貨币“放水”的(de)情況下，中國(guó)央行将繼續采用定向降準、降準應對；各國(guó)央行“大(dà)水漫灌”将導緻通脹進一(yī / yì ／yí)步加劇；

其三、南半球棉花對美棉的(de)替代性大(dà)幅下降，美棉出(chū)口再成市場“風向标”。從各方反饋來(lái)看，2019年澳棉不(bù)僅産量同比下滑超過50%，而(ér)且長度、馬值、強力等指标明顯下滑，對C/A、M/E等替代減弱，出(chū)口上(shàng)不(bù)具備與美棉全方位對抗、競争的(de)能力；而(ér)巴西棉很可能“金玉其外，敗絮其内”--産量同比較大(dà)增長，但因收購、軋花、倉儲、運輸、船期等一(yī / yì ／yí)系列條件不(bù)給力而(ér)喪失繼續挑戰美棉的(de)機會。而(ér)且巴西棉因農民種植成本及其它環節費用較高，2019/20年度新棉與美棉相比價格也(yě)很難“差強人(rén)意”。